CLP

澳洲批發電價六月份已經封頂, $300/MWh, 發電損失將來或可從顧客中收回．

中電已經連跌十三天,

中電今天頭頭碰着黑，跌7.1%，連跌12天，晚上電纜起火元朗天水圍停電。

澳洲去到五月尾輸到喊，成本上漲，批發電價去到失控，六月份四個洲要實施價格上限（因批發平均價去到Aus＄10,000 MWh)，希望六月份輸少啲。過去三年Mount Piper 廠的煤炭供應又出問題，另外一個發電廠又不能發電….認真黑仔。

中電唯有等8月8日中期業績報告睇睇實際虧損。

https://amp-theguardian-com.cdn.ampproject.org/v/s/amp.theguardian.com/australia-news/2022/jun/15/australias-energy-crisis-explained-from-price-caps-to-the-suspension-of-electricity-trading

個人認為是價錢開始吸引, 所以 $65.8 入2022年第一注．

利申。。。原本已有一定數量的中電.

CLP 22-June-2022 大行報告

今天見到的大行報告如下

滙豐研究表示，鑑於澳洲未來可能面臨的挑戰帶來的盈利不確定性，將中電控股 2022-23年每股盈測下調4.3%及1.3%，目標價自88元下調至72元，同時缺乏積極的催化劑，將評級從「買入」下調至「持有」，不過由於中電重申維持其股息分配政策的意圖，認為估值的下行空間似乎有限。

澳洲業務的對沖損失是非現金的，因市場調整而產生的非現金調整可能會在未來價格下跌和對沖工具到期時被撤銷，鑑於燃料成本主要由自有煤礦和多年供應合同固定，集團利潤率應具有韌性。

澳洲電廠的營運是集團真正的問題，雅洛恩電廠和Mount Piper電廠的某些發電機組分別由於停電和煤炭供應，而存在可用性問題，意味著EnergyAustralia須在市場上購買電力來履行其供應義務，這使2022年首五個月的核心經營盈利(不包括非現金項目)按年減少11億元，這意味著該行估計的經營虧損4.5億元。

自2022年6月起，雅洛恩電廠和Mount Piper的所有機組都將恢復正常運行，可供應電力，部分受益於電價高企。

滙豐研究表示，由於對煤炭供應的擔憂，仍然擔心今年下半年的可用性因素，因為澳洲四分之一的燃煤產能因天氣寒冷而停產，因此下調對中電2022年及以後的核心盈利預測。

美銀證券
中電控股發盈警，料上半年錄得虧損。美銀證券發表研究報告，將中電2022和2023年每股盈測分別下調67%和5%，目標價從89.4元下調至83元，重申「中性」評級。

美銀證券表示，雖然澳洲電廠進一步停電、產能下降和燃料成本飆升將對中電構成負面影響，但最近澳洲期貨電價飆升至每MWh 160 澳元，對中電的長期發電頭寸有利，相信2023年下半年批發電價應遠高於2022年下半年水平。

如果EnergyAustralia能夠維持當前的產能系數，預計其在2022年下半年和2023年的表現會有所改善，因為合同批發價格改善，以及其零售電力市場份額增加。

中電沒有對EnergyAustralia的進一步減記發表指引，但表示期貨價格上漲對未來現金流有利，又指集團在一定程度上免於當前高能源價格帶來的影響，因為雅洛恩電廠可以從自身的礦山採購煤炭；Mount Piper燃氣電廠簽訂多年固定價格合同；在香港，中電可以通過管制計劃轉嫁燃料成本。

摩根士丹利
摩根士丹利發表報告，鑑於來自澳洲和中國業務的持續壓力，維持對中電謹慎看法，但認為削減其3.1元的年度股息風險不大，目標價看68元，維持「減持」評級。

中電預計，今年首五個月由於EnergyAustralia不利的公平價值變動錄得相關稅後虧損約72億元。大摩認為，由於中電簽訂了遠期電力合同，它以固定價格遠期出售其電量，這意味著它無法充分受益於澳大利亞電價的飆升，除某些營運資金要求外，估計這72億元虧損是非現金項目，料EnergyAustralia上半年的經營虧損為3億元。