續談CLP 中華電力…9 July 2022…

寫完冇分享…馬後炮，$66附近入咗中電，帳面上叫做有錢收。

Yallourn power station

澳大利亞主要煤炭生產商之一的澳大利亞能源公司警告稱，由於其燃煤電廠停電以及化石燃料成本上漲導致電價飆升的綜合影響，將造成 13 億澳元的重大損失。

EnergyAustralia 通常有望從飆升的批發價格中獲得巨額利潤，特別是因為其位於維多利亞的 Yallourn 褐煤發電機可以從鄰近的礦坑中獲取燃料。

但 Yallourn 的多次和反复停電，以及新南威爾士州 Mt Piper 工廠的問題，由於其供應商的交付量較低，無法採購足夠的煤炭，這意味著它必須從批發市場購買高價電力以滿足其合同，供應給客戶。

在香港上市的EnergyAustralia 母公司CLP 的披露證實了上週引入的價格上限和市場暫停可能對煤炭公司的保護甚至超過保護消費者免受價格上漲的影響。

AGL 是另一台發電機，其位於維多利亞的 Loy Yang A 褐煤發電機及其位於 Liddell 和 Bayswater 的 Hunter Valley 機組均發生過多次停電。Origin 的 Eraring 燃煤發電機一直面臨供應問題。

中電錶示，其遠期能源合同的“公允價值”已從 5 月中旬建議的 22 億港元飆升至現在的 72 億港元（12 億澳元）。

“在截至 2022 年 5 月 31 日的五個月內，Yallourn 發電站的發電量受到強制停電的影響，而 Mount Piper 發電站受到燃料限制，因為 EnergyAustralia 的煤炭供應商的煤炭交付量低於預期，”它表示。

“這導致企業缺乏之前簽訂的合同頭寸，企業不得不在高價現貨市場購買電力來彌補這些頭寸。

“截至 2022 年 5 月 31 日的首五個月，EnergyAustralia 對集團稅後經營盈利的貢獻（不包括公允價值虧損）比 2021 年同期減少約 11 億港元。”

但這對 EnergyAustralia 來說並不全是壞消息。一旦這些合同解除，它可能會受益於高批發市場價格，

“推動不利公允價值變動的批發價格上漲應該會增加 EnergyAustralia 能源部門業務的長期收益，前提是它可以根據需要購買燃料，以更高的價格發電和調度電力。”

這種高價很可能會持續下去，因為大部分時間預計高成本的天然氣會為市場定價，而且大量可再生能源和存儲容量短期內進入市場存在太多障礙。

EnergyAustralia 也是應用於燃煤發電機的所謂“容量機制”的主要支持者之一，大多數人擔心此舉將為燃煤發電機帶來意外利潤，延長其使用壽命，延遲可再生能源並讓電網永遠暴露在老化和越來越不可靠的化石燃料發電機。

然而，在與維多利亞州政府達成協議後，Yallourn 將於 2028 年關閉，其細節從未透露。

https://reneweconomy.com.au/energyaustralia-takes-1-3-billion-hit-due-to-coal-outages-and-soaring-prices/

澳洲的能源合約集團目前在澳洲的能源合約絕大部分是持有作對沖用途的。其對沖機制與以上例子類同：就是訂立能源合約，以平衡業務組合內的發電和為零售所需而向中央電力市場購買的電量，從而減少未來現貨電價波動的影響。雖然這方法在我們一般持長倉的市場（由於我們有剩餘的發電量），可能局限了現貨電價上升對我們的好處，但卻可鎖定穩定的回報。在我們一般持短倉的市場上（由於我們的發電量可能少於我們有責任售出的電量），這方法亦可避免電價波動和可能出現的極高昂電價帶來的負面影響。餘下來持有作買賣的合約數額少之又少，並受到嚴謹的監控程序規限。這些合約的目的是獲取市場情報（只有進行買賣才可獲得），以確保我們站在最有利的市場位置進行對沖交易，和作出更準確的預測。

刊登於2008年報會計簡介系列公平價值、衍生工具及對沖

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