CAPE - 周期調整市盈率

過去三個月港股跌幅較其他亞洲國家多好多，日日睇住身家縮水，認真冇癮！

https://www.macromicro.me/stocks

美股相對CAPE,應該還有向下行嘅風險。

https://www.macromicro.me/charts/27100/us-shiller-ecy

根據另一組數據計算歐洲，美國和香港CAPE，現時香港CAPE(13.48)已接近2009年的數字(13.44)。

https://indices.barclays/IM/21/en/indices/static/historic-cape.app

The CAPE® Ratio for each country above has been calculated by Barclays Research using levels of country-specific indices published by MSCI Inc. ("MSCI") representing the equity markets for the relevant country, adjusted for inflation using data from DataStream.

另外信報恆指CAPE有以下圖表。

 

CAPE = 經周期調整市盈率 (Cyclically Adjusted Price to Earning Ratio)

從以上這些圖表及數據

現在是否適合的時機去增持有實力的藍籌股？

放埋一邊長線收息，靜待下一次的高位來臨！

資料來源

EJFQ

根據耶魯大學教授Robert Shiller (2013年諾貝爾經濟學獎得主)所創的「經周期調整市盈率」，計算方法是把經通脹調整的美股指數，除以過去10年實質移動平均盈利（Trailing earnings），以撇除一些影響估值水平的周期或非周期性因素。

EJFQ把這套理論應用於恒指上而成為「信報恒指CAPE」，並考慮到本港企業盈利周期表現等因素，我們認為以過去5年的實質移動平均盈利作為計算基礎更為合適。

經統計過去逾30年的數據顯示，「信報恒指CAPE」與隨後一年的恒指表現大致呈逆向關係，即「信報恒指CAPE」處於較低水平時，隨後一年的恒指平均皆有不俗的升幅，反之亦然。

財經 M 平方

ECY 指標計算公式為：(1 / CAPE) — 美國 10 年公債實質殖利率

ECY 所代表的意思是：股票獲利率（1 / CAPE）相對於公債（美國 10 年公債實質殖利率）的實質超額報酬 （註），ECY 越高代表以本益比衡量的股票相對於公債有更佳的預期報酬。

ECY 指數該如何判讀：

1. ECY 絕對數值：根據席勒教授在個人網站上提供的數據，比對 ECY 指標與股市未來十年的實質超額報酬，可以發現兩者走勢亦步亦趨，也就是說 ECY 數值也可以代表「未來十年股市實質超額報酬（年化）」。

2. ECY 相對數值：當股價漲至高點時，投資股市未來十年會有較低的報酬，ECY 指數越低。如 2008 年與 2018 年，股票大跌前，ECY 都降至較低的水位。

註：「實質」代表經過通膨調整，「超額」代表是減去債券殖利率。