內房 - 一線城市環比止跌轉漲

合景泰富(1813) - 2026中期報告內的市場回顧內有這段文字..

2026年上半年，中國房地產延續築底修復進程，整體呈現「總量收縮趨緩、K型分化加劇、局部市場企穩」的格局，市場由「政策托底」逐步向內生修復過渡，但全國整體市場依舊承壓，不同城市、房企、產品層級間分化顯著。

根據國家統計局數據顯示，2026年1-6月，全國房地產開發投資38,074億元，同比下降18.0%；商品房銷售面積40,140萬平方米，同比下降11.6%，商品房銷售額37,945億元，同比下降13.6%，與2025年上半年相比，投資及銷售降幅均有所擴大，反映出市場修復基礎仍不牢固，購房者觀望情緒濃厚，置業信心不足。房地產開發企業到位資金40,233億元，同比下降20.2%，降幅較去年同期擴大6.8%，主要表現在民營房企融資難，審批難度大。

分城市看，2026年核心城市率先顯現韌性。2026年上半年，全國重點20城二手住宅累積成交面積同比增長約5.6%，北京、上海、深圳成交面積均呈現同比增長態勢，一線城市二手住宅銷售價格自2026年3月起環比止跌轉漲，與成交量亦步亦趨。但多數低能級城市仍然面臨需求不足、庫存高企的壓力，土地市場成交分化加劇，弱二線及三四線城市土地成交持續低迷。整體房地產市場保持調整態勢，房企以價換量銷售策略較為普遍，市場價格預期修復仍需時間。

https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0827/2026082701958_c.pdf

根據以上資料去選擇一線城市內房企 - 首選當然是一線央企（華潤、中海外）

資料已市值排名

1. 華潤置地 (1109.HK)  「開發+商業」雙輪驅動的央企龍頭

• 一二線城市佈局：高盛及中指院 2026 年最新分析指出，華潤置地在「領先城市」（主要是一線及核心二線城市）的可售資源暴露度高達 80% 以上。
• 2026 上半年在核心城市土地市場表現極為強勁，拿地金額穩居行業前三，銷售額有超過 50% 來自一線城市。
• 持有 70.12% 華潤萬象生活(1209)

2. 中國海外發展 (688.HK)   一線城市利潤王與低負債

• 一二線城市佈局：中海外近年採取高度聚焦戰略，2026 上半年一線城市的銷售貢獻率同樣突破 50%，重倉北京、上海、深圳等核心地段。自 2026 年 3 月一線城市房價環比止跌轉漲以來，該公司成為最大受益者之一。

3. 在穩健的央企組合外，正計劃加入一點刺激的調味劑  ~ 民企冷馬龍湖集團（960），如果現價再跌再跌，預設資金有可能「歸零」的極端假設下，買六合彩心態，買一張「龍湖版六合彩」。中了就當賺餐茶，輸了就當抌錢落鹹水海。小學雞年紀大，今日講完明天已經唔記得，希望到價時記得入貨，埋單後再同大家分享。

小學雞持有華潤置地及中海外，2026年8月28日收市價計，「一賺一平」，整體組合升幅主要靠華潤置地！

• 華潤置地（1109）收報 HK$33.18，持倉回報 +36.99%。
• 中國海外發展（688）收報 HK$13.82，帳面微蝕 -0.98%。雖然中海外稍微見紅，1%的跌幅幾乎等於平手。

利申：持有華潤置地，華潤萬象生活及中海外。本文僅為個人投資日記，不構成任何投資建議。